603609股票(圣农股票002299)

　　股票名称:

　　福斯特 603806.SH

　　行业:

　　化工

　　权重:

　　10%

　　分析师:

　　曹令

　　推荐理由:

　　光伏EVA龙头,新材料产品进入收获期

　　股票名称:

　　中国国旅 601888.SH

　　行业:

　　社会服务

　　权重:

　　10%

　　分析师:

　　王薇娜

　　推荐理由:

　　低估值,三亚今年恢复增长,首都机场和香港机场新增招标存在博弈机会

　　股票名称:

　　禾丰牧业 603609.SH

　　行业:

　　农业

　　权重:

　　10%

　　分析师:

　　王莺

　　推荐理由:

　　政策利好饲料“东北王”,17年销量有望加速提升

　　股票名称:

　　坚瑞沃能 300116.SZ

　　行业:

　　汽车

　　权重:

　　10%

　　分析师:

　　欧子辰

　　推荐理由:

　　分歧中崛起的新能源商用车龙头

　　股票名称:

　　恩华药业 002262.SZ

　　行业:

　　医药

　　权重:

　　10%

　　分析师:

　　宋凯

　　推荐理由:

　　优质处方药公司,未来政策导向受益者

　　股票名称:

　　民生银行 600016.SH

　　行业:

　　银行

　　权重:

　　10%

　　分析师:

　　张明

　　推荐理由:

　　前期滞涨,对公贷款质量回升

　　股票名称:

　　广联达 002410.SZ

　　行业:

　　计算机

　　权重:

　　10%

　　分析师:

　　寻赟

　　推荐理由:

　　建筑信息化绝对龙头,内生高增长确定,2017年6亿净利润,peg1

　　股票名称:

　　安琪酵母 600298.SH

　　行业:

　　食品饮料

　　权重:

　　10%

　　分析师:

　　王莺

　　推荐理由:

　　2017年公司有望量化齐升,外延式并购值得期待

　　股票名称:

　　永辉超市 601933.SH

　　行业:

　　零售电商

　　权重:

　　10%

　　分析师:

　　夏彪

　　推荐理由:

　　生鲜品类杀手,受益全国扩张和规模优势

　　股票名称:

　　万达院线 002739.SZ

　　行业:

　　传媒

　　权重:

　　10%

　　分析师:

　　谢晨

　　推荐理由:

　　看好17年票房增速回暖

　　PS:如有路演需求,请联系您的对口销售。

　　行业观点汇总

　　策略团队·王君过去一年,宏观变量重新主导了市场趋势。在2016年2月经济见底后,价格修复带动的补库与市场波动上行趋势一致。期间资金面和政策面的每一次扰动低点都构成了阶段性的交易机会。2016Q4,在中美短周期经济的共振向上以及“特朗普预期”驱动下,全球经济迈向短周期复苏的高潮;2017年开年A股市场在“动物精神”的带动下也展开了一波反弹行情。整体上,三月A股市场以震荡为主,前期的单边上涨告一段落。考虑到海外市场不确定加大(美联储议息会议)以及国内“两会”预期兑现,在市场风格上,以稳妥防御的姿态为佳。从周期运行的规律看,后续PPI见顶后,周期上行动力不足;而伴随CPI与PPI剪刀差走阔,终端消费、金融、社会服务等板块相对价值彰显,也因此三月行业金股,从策略角度也加大了对上述板块的配置权重。考虑到创业板整体机会仍需等待,但一些业绩确定,估值相对合理的真成长崭露头角,我们在组合中也有所体现。最后,祝各位投资者新的月份投资顺利!

　　宏观·牛播坤、甄茂生本轮经济复苏的特殊性在于供给曲线弹性弱化,由此带来的“价格幻象”会营造需求持续改善的幻觉,甚至会延缓需求回落的节奏。弱需求终究会戳破价格的彩色泡沫,但在此之前通胀担忧总会不绝于耳。当前宏观的关注点是需求能持续多久,需求向上的风险来自于基建,基层政府换届完成,能否再大幅度加杠杆取决于中央的信用背书意愿。同时,前期偏行政化的供给侧改革可能会纠偏。

　　固收·齐晟、周冠南价格方面,PPI在向CPI传导,特别是向核心CPI的传导,通胀预期影响大于实际影响。关注辽宁数据造假及其后续影响,2016年辽宁省数据挤水分对全国固定资产投资增速带来显著下拉影响,2017年伴随辽宁数据挤水分的结束,对全国投资的负面影响会减弱。房地产方面,消费和投资均回落,看好三线城市,特别是一二线城市周边的三线城市。17年财政支出来源主要关注财政赤字扩大的可能、PPP项目、专项金融债以及特别国债,具体要看两会总体定调。全球经济面,认为17年会好于16年,美元大概率走强,发达国家收益率上行,不确定性来自川普,债券市场核心是把握经济和通胀。金融去杠杆方面,资产管理行业的整体监管框架,3月的MPA广义信贷考核、同业负债考核、LCR指标对银行约束越来越强。

　　银行·张明银行板块面前基本面较强,预期较弱同时估值较低。目前息差企稳,基准利率不变,市场利率上行的空间较大。相比较而言,大银行的市场表现会好一些,中小银行资产增速调控强劲。

　　非银金融·洪锦屏证券板块,优于监管趋紧,预计2017年增长亮点不多,且基金目前的配置较少。保险板块,利率上行环境下比较看好,特别是在监管趋严,万能险受限条件下仍表现较好,叠加估值处于底部,有较好的配置价值。信托板块从去年四季度至今,融资需求等大环境向好,资管新规有冲击,但可以应对。

　　地产·袁豪周期淡化,分化加剧,一二线城市及强三线城市市场表现会好一些。周期淡化主要指以销量增速为指标衡量的政策周期,这是个3年的小周期,与美日的自然周期有差异,目前行业仍处于去库存中,所以价格销量不会下行,周期延长至4-5年。房价走势分化加剧,在15年前一线至四线同步;15年后出现一线城市向下传递现象,涨幅都相近;2016年10月超预期的背离,将出现分化。三线城市信贷条件友好及货币化安置(拆房子补钱)形成需求托底。从投资角度把握一二线资源、强三线开发及央企整合相关标的。

　　有色·李斌有色行业主要抓住滞涨和需求拉动两条逻辑。基本金属看好铜和铝,对于铜,供给收缩刚开始,而且供给增速小于需求增速,这一趋势将有望持续3-4年,认为铜的目标合理价格在6500美元/吨;对于铝,京津冀区域电解铝计划减少30%的产能,氧化铝减少50%的产能,同样受益于供给收缩。钴这个品种将会出现分化,后期看业绩兑现,首推洛阳钼业。镐、锗、钛、钨等小金属“春天”刚刚开始,重点关注。

　　化工·曹令2016年四季度化工板块的上涨主要源于供给侧改革促进市场进一步出清,同时,成本支撑叠加补库存在环保趋严的背景下,持续的推动价格上涨,在供需格局紧平衡下行业涨价持续性较为稳定。周期股的投资逻辑在于业绩兑现及业绩超预期,对周期股投资是零和博弈,从产能周期的角度跟踪分析,化工行业的行情会继续持续,产品会出现分化,重点推荐黏胶、涤纶和纯碱这几个品种。

　　机械·李佳从调研情况来看,目前资本对行业还是偏谨慎,产业方面比较乐观。从品种上看,矿山的开发首先利好挖掘机,基建会增加挖掘机和起重机的投用,泵车和推土机相比会差一些。十三五规划煤化工近7000亿的产值,比十二五增加近三倍,看好煤化工产业主要是煤制气和煤制油,确定会超预期。天然气方面,油气价差是LNG装备的核心驱动;交通主要关注城市轨道交通,成长性看3C消费、OLED及PPP受益的标的。

　　汽车·欧子辰分品种看,重卡销量较好,但由于基建、PPP不确定性,观点持偏保守态度;乘用车一二月份的销量较差,去年增速较高主要由于购置税减半的推出,目前已经退出,销量同比回落,但产值角度仍然较高。当前卖的比较好的主要是豪华车这一块,豪华车受到的购置税推出的影响较小,比较利好经销商,其次自主品牌向上突破也受到市场较高的关注。乘用车看好金马股份、福田汽车,弹性角度看未来增长会比较好。新能源汽车板块目前可以配置,但市场配置意愿不强。板块仓位处于底部,而且基本面也处于底部,但是今年上半年均缺乏相关催化剂,销量不会爆发式增长,市场涨幅有限,所以市场的配置意愿不强。但这也是行业向龙头集中的过程,维持强推坚瑞沃能。

　　电力设备与新能源·黄斌、王秀强行业主要核心驱动力有五条:降低能源对外依存、减少温室气体排放、提高能量利用效率、满足多元用电需求、加速汽车电动化。分板块看,电力设备:电改(17年落地执行)、配网升级、一带一路(5月之前有机会)。新能源:风电(龙头)。新能源汽车:成本上行价格下行。储能、节能环保、电力看业绩。

　　交运·吴一凡1、两会期间,关注改革标的。1)关注铁路改革:作为点名“混改”的领域之一,铁路改革已在路上。海南环岛高铁、东南沿海高铁的调价是信号。我们认为客运价格市场化会持续推进,高铁/动车会逐条调整,普铁运价则遵循“成本监审-成本加成-听证会-调价”的路径。此外,关于综合开发、盘活资产;合资铁路的优化重组均为今年铁总工作会议中重点提及的项目。2)关注民航:民航领域混改,叠加航空1月及春运数据靓丽,重点推荐国航、东航。3)关注地方国企改革:重点关注上港集团我们此前推荐的申通地铁(已停牌筹划重大资产重组),意味着上海国改再下一城。结合经营层面(集装箱吞吐量数据的见底回升),事件催化层面(“一带一路”高端论坛将召开,上海国改持续推进等),建议重点关注上港集团。2.继续推荐“绩优+改善+主题”的港口股,新增建议关注长久物流。1)港口精选“3+1”,上港集团、唐山港、深赤湾A、天津港。从补涨及预期差的角度建议积极关注深赤湾A。后续催化剂多,包括但不限于:第三批自贸区挂牌,两会期间关于国企改革议题,5月“一带一路”论坛等。2)新增建议关注长久物流。一看市场份额提升,二看公司多式联运,三看公司积极“挖潜”。

　　社服·王薇娜沉寂一年之后,社服板块重新进入了较好的配置时段。2016年消化估值,龙头个股入中青旅、宋城演艺、中国国旅等均已跌入历史估值低位,良好成长性带来的吸引力凸显。2016一季度旅游行业高基数,二季度在厄尔尼诺尾声极端天气频发的影响下,客流下滑,主要上市公司业绩低基数,2017年一季度在高基数基础上高增长,二季度基数压力骤减,衔接期带来新预期。2015出境游大年,板块在出境游标的带领下涨幅较大,2016在此高基数上遭遇出境游小年,出境人次增速下滑,多个目的地频发暴恐及突发政治影响,叠加汇率因素,板块艰难消化估值;多重影响因素在今年边际减弱。我们判断社服板块进入较好的配置时段,3月策略推荐中国国旅。公司独具免税牌照优势,主要利润贡献项目三亚海棠湾今年有望受益于海南客流回暖;股权划转之后,公司在港中旅支持下参与香港机场免税店招标,4月公布结果;首都机场免税店招标自2016年3月搁置以来再度重启,公司积极参与,将在4月6日开标;政策面依然向好,另有多家小型机场出入境免税店可能落地;公司估值较低(2017年不考虑增量机场24倍),潜在弹性较大,国企改革已跨出实质性一步,建议投资者积极配置。

　　医药·宋凯主要从政策面看,主线索是新版医保目录,新进医保目录的药物的厂家涨的较好,整体上持中性偏空的观点,风险在于业绩兑现会有不及预期,有反向指标。流通方面,器械方面弹性加大。行业整体未来或还有一个月的机会,要密切关注政策面。

　　农业食品·王莺猪肉价格,17年预期与16年情况相近,目前在下降但存在上升的趋势,主要是面临环保压力。鸡肉价格大周期向下,短期由于西班牙禽流感的影响会出现一波上涨,大概有20%的空间。白酒板块非常看好,茅台财报披露显示业绩非常好,从利润增速的角度推荐水井坊、古井贡酒、五粮液及泸州老窖;国企改革的角度关注山西汾酒。受益二胎政策,2016年人口提升很快,预计17年将加速上行,叠加奶粉注册制推荐乳制品板块伊利股份、贝因美及安琪酵母。

　　传媒·谢晨从海外映射的角度,院线板块PE较低,与海外估值差异较小,安全边际较高;同时中国的票房增长率较高,而国外只是各位数。游戏板块,从中概股和A股的对比看,差异较小,同样具备一定的安全边际。传媒看好院线子版块,其次是游戏板块。对于传媒行业从成长性的角度看不到机会,但存在超跌反弹的可能。标的方面推荐万达院线及完美世界。

　　通信·束海峰当前市场情绪发生了变化,过去的玩法和逻辑不对了,海外映射、热点主题推不动了。注重基本面推动,订单释放,逻辑步步推进,精选有业绩支撑的且估值在25至30倍的个股;市场对混改比较认可,5G的投资量级预计是4G的4-5倍的提升(三大网),信息投资基建看18年,整体还在出清的过程,没有形成集中的高的格局。

　　计算机·寻赟对板块短期保持谨慎,中长期乐观。谨慎由于IPO/限制再融资/解禁等压制估值关键因素依然存在,中长期乐观是因为板块向下空间已然不大,行业整体增速尚可,基金持仓较低。需要强调的是未来计算机大部分细分行业进入洗牌整合阶段,龙头白马的盈利能力、成长性将进一步突出,建议聚焦内生高增长白马,推荐 广联达、东方国信、东软集团、启明星辰。此外,消费金融板块2017年业绩确定性爆发、估值较为合理,值得持续关注;最后部分次新股如汇纳科技等值得关注。年报后及三季报是两个重要时间窗口,今年计算机一定会有些机会。

　　军工·姚婕军工板块,具备对冲地缘风险的属性,有改革溢价成分,行业对增长,流动性都不敏感。基本面关注武器装备列装计划,内部改革关注混改、科研院所改制及南北船合并,这一块市场预期较强。混改计划还没定下来,存在国有资产流失的担忧;预期17年会出两个标杆的改革。大概率会从从核电出,工程建设引入战略投资者;科研院所主要看看上层推动的决心;外部刺激来自于特朗普、台湾及南海。

　　BY:华创运营中心